版權(quán)成本過(guò)高依賴燒錢(qián) 騰訊控股新公司或再IPO

IPR Daily，全球影響力的知識(shí)產(chǎn)權(quán)新媒體

426.cn，60萬(wàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)人的上網(wǎng)首頁(yè)

7月15日，騰訊和CMC(中國(guó)音樂(lè)集團(tuán),China Music Corporation)正式向外宣布合并，與此前剝離電商業(yè)務(wù)的思路非常一致：騰訊將把旗下的QQ音樂(lè)業(yè)務(wù)與CMC進(jìn)行合并，通過(guò)資產(chǎn)置換股權(quán)成為新公司的大股東。雖然騰訊官方并未披露新公司的具體估值和持股比例，但媒體報(bào)道稱騰訊持股比例為60%，新公司估值高達(dá)60億美元。

隨后，騰訊總裁劉熾平在內(nèi)部信中表示，QQ音樂(lè)及相關(guān)業(yè)務(wù)將繼續(xù)作為獨(dú)立品牌運(yùn)營(yíng)，與酷狗、酷我共同組成可以創(chuàng)造更大、更優(yōu)用戶價(jià)值的產(chǎn)品組合，同時(shí)QQ音樂(lè)原有員工的工作模式將不會(huì)變化，并會(huì)有更加符合音樂(lè)行業(yè)的發(fā)展空間、福利待遇和激勵(lì)模式。

毫無(wú)疑問(wèn)，這一次合并將導(dǎo)致中國(guó)在線音樂(lè)市場(chǎng)再生劇變：QQ音樂(lè)、酷我、酷狗三者合計(jì)占據(jù)市場(chǎng)份額超過(guò)50%，這意味著原本CMC、騰訊、阿里三足鼎立的格局將被打破，在線音樂(lè)市場(chǎng)將迎來(lái)寡頭博弈時(shí)代。

易觀互動(dòng)娛樂(lè)研究中心高級(jí)研究總監(jiān)薛永峰向時(shí)代周報(bào)記者表示，在線音樂(lè)平臺(tái)的盈利模式單一，目前無(wú)法覆蓋龐大的版權(quán)成本，所以最終這個(gè)市場(chǎng)只剩下少數(shù)幾個(gè)玩家，而且這種趨勢(shì)在兩年前已經(jīng)很明顯。薛永峰認(rèn)為，CMC和騰訊聯(lián)手后的新公司再度沖擊IPO將更具想象空間，這有利于提高其市場(chǎng)估值。

騰訊控股新公司

7月初，有關(guān)騰訊聯(lián)手CMC的消息早已在市場(chǎng)發(fā)酵，7月14日，時(shí)代周報(bào)記者針對(duì)相關(guān)問(wèn)題對(duì)騰訊提出采訪，盡管騰訊方面當(dāng)時(shí)表示對(duì)此不予置評(píng)，但次日騰訊對(duì)外確認(rèn)這一消息，雙方已經(jīng)對(duì)數(shù)字音樂(lè)業(yè)務(wù)進(jìn)行合并，成立新的音樂(lè)集團(tuán)。

騰訊和CMC均沒(méi)有披露此次交易的細(xì)節(jié)，不過(guò)據(jù)媒體報(bào)道，該交易對(duì)CMC的估值約為27億美元，而騰訊控股將把所持CMC股份從16%提高至60%左右，新成立的公司估值將達(dá)到60億美元。

在人事安排方面，CMC聯(lián)席CEO謝振宇、謝國(guó)民將出任新音樂(lè)集團(tuán)的聯(lián)席總裁，騰訊公司副總裁彭迦信出任CEO。時(shí)代周報(bào)記者得到的騰訊內(nèi)部信息顯示，雙方合并之后，QQ音樂(lè)及相關(guān)業(yè)務(wù)將繼續(xù)作為獨(dú)立品牌運(yùn)營(yíng)，與酷狗、酷我共同組成可以創(chuàng)造更大、更優(yōu)用戶價(jià)值的產(chǎn)品組合?！巴瑫r(shí)，QQ音樂(lè)原有員工的工作模式將不會(huì)變化，并會(huì)有更加符合音樂(lè)行業(yè)的發(fā)展空間、福利待遇和激勵(lì)模式。” CMC成立于2014年4月，創(chuàng)始人是前新浪副總裁謝國(guó)民，其成功將酷狗和酷我收歸旗下，借此CMC躋身在線音樂(lè)第一陣營(yíng)。據(jù)謝國(guó)民透露，酷狗、酷我合并的時(shí)間是2014年年底，海洋音樂(lè)先與酷我合并，隨后與酷狗實(shí)現(xiàn)換股，共同組成新的在線音樂(lè)集團(tuán)，并在同年底獲得上億美元融資，其中投資方包括騰訊，持股規(guī)模約合15%。

騰訊和CMC聯(lián)手后，將成為中國(guó)在線音樂(lè)市場(chǎng)最大的“寡頭”。CMC旗下?lián)碛锌峁芬魳?lè)和酷我音樂(lè)，而騰訊控股經(jīng)營(yíng)著QQ音樂(lè)。根據(jù)市場(chǎng)研究公司iiMedia Research的數(shù)據(jù)，酷狗音樂(lè)是中國(guó)最大的移動(dòng)音樂(lè)服務(wù)，市場(chǎng)份額為28%，其次是QQ音樂(lè)和酷我音樂(lè)，市場(chǎng)份額分別為15%和13%，三者合計(jì)將占據(jù)超過(guò)50%的市場(chǎng)份額。

再加上網(wǎng)易云音樂(lè)與QQ音樂(lè)早期達(dá)成合作協(xié)議，這意味著市場(chǎng)上的玩家只剩下阿里仍在孤獨(dú)作戰(zhàn)。在音樂(lè)版權(quán)方面，目前Q Q音樂(lè)已經(jīng)將華納、索尼、Y G、英皇、華誼等音樂(lè)巨頭的版權(quán)收歸旗下，而CMC擁有天浩盛世、伯樂(lè)愛(ài)樂(lè)、海蝶音樂(lè)等，阿里巴巴旗下則擁有滾石唱片、華研音樂(lè)等，一旦騰訊和CMC的版權(quán)相互打通，阿里面臨著嚴(yán)峻的版權(quán)劣勢(shì)。

版權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)

騰訊和CMC的聯(lián)手可謂是意料之外但情理之中，在線音樂(lè)平臺(tái)對(duì)版權(quán)的訴求均是一致的。去年國(guó)家版權(quán)局發(fā)布最嚴(yán)版權(quán)禁令后，音樂(lè)版權(quán)一時(shí)成為香餑餑，價(jià)格也是水漲船高。

公開(kāi)資料顯示，海洋音樂(lè)目前擁有正版曲庫(kù)近2000萬(wàn)首，QQ音樂(lè)擁有1500萬(wàn)首，而且兩家之前在音樂(lè)版權(quán)上一直有合作。有媒體指稱，原本QQ音樂(lè)與CMC的版權(quán)互換協(xié)議在今年 4 月底已經(jīng)到期，如今看來(lái)雙方合并將直接抵消掉這筆交易費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)二者的版權(quán)共享。

事實(shí)上，除了版權(quán)之外，騰訊對(duì)其他音樂(lè)平臺(tái)采用了”封殺“措施。去年2月，網(wǎng)易云音樂(lè)、蝦米音樂(lè)、天天動(dòng)聽(tīng)等在線音樂(lè)平臺(tái)無(wú)法分享到微信好友及朋友圈，微信方面暗示封殺是因?yàn)楸I版行為：“由于當(dāng)前分享涉嫌含有侵犯他人合法權(quán)益的內(nèi)容，無(wú)法分享?！?不過(guò)同年10月，網(wǎng)易云音樂(lè)和QQ音樂(lè)宣布達(dá)成合作，QQ音樂(lè)向網(wǎng)易云音樂(lè)轉(zhuǎn)授150萬(wàn)首音樂(lè)版權(quán)，隨后網(wǎng)易云音樂(lè)終獲解封。而在QQ音樂(lè)和CMC宣布合并的同一天，蝦米音樂(lè)、天天動(dòng)聽(tīng)等平臺(tái)重新解封，這些平臺(tái)上的音樂(lè)允許分享到微信朋友圈和好友，但目前微信方面并未就此做出解釋。中國(guó)是目前全球最大的移動(dòng)音樂(lè)市場(chǎng)，其用戶規(guī)模達(dá)到4.5億，而且市場(chǎng)規(guī)模仍保持著快速增長(zhǎng)。據(jù)易觀智庫(kù)的《2016年中國(guó)移動(dòng)音樂(lè)市場(chǎng)年度綜合報(bào)告》，2015 年中國(guó)移動(dòng)音樂(lè)市場(chǎng)的整體規(guī)模將達(dá)到61.4 億元，較2014 年同比增長(zhǎng)42.5%，預(yù)計(jì)2016 年的中國(guó)移動(dòng)音樂(lè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)86.8 億元。

在過(guò)去，傳統(tǒng)音樂(lè)產(chǎn)業(yè)主要是依靠銷售音樂(lè)專輯為盈利點(diǎn)，但隨著在線音樂(lè)的興起，數(shù)字專輯正逐漸取代傳統(tǒng)的唱碟，成為新的音樂(lè)產(chǎn)業(yè)潮流?！兜谝回?cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》的報(bào)道稱，QQ音樂(lè)在過(guò)去18個(gè)月內(nèi)錄得2000萬(wàn)張的數(shù)字專輯銷量，銷售額破億元人民幣，而酷狗、酷我在2015年發(fā)行了24張數(shù)字專輯，總銷量超過(guò)300萬(wàn)張。

但是從商業(yè)模式上看，目前在線音樂(lè)平臺(tái)的主要收入來(lái)源是廣告和會(huì)員付費(fèi)，這兩項(xiàng)收入與巨大的版權(quán)投入顯然無(wú)法匹配。此前有業(yè)內(nèi)人士透露，騰訊收購(gòu)23家獨(dú)家版權(quán)的費(fèi)用高達(dá)十幾億元，而且有時(shí)間限制。

易觀互動(dòng)娛樂(lè)研究中心高級(jí)研究總監(jiān)薛永峰向時(shí)代周報(bào)記者表示，目前在線音樂(lè)平臺(tái)的變現(xiàn)模式相對(duì)單一，“這個(gè)行業(yè)已經(jīng)承受不起繼續(xù)燒錢(qián)購(gòu)買版權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)，抱團(tuán)取暖是大勢(shì)所趨”。薛永峰認(rèn)為，早在兩年前在線音樂(lè)的市場(chǎng)格局已經(jīng)基本確定，雖然當(dāng)時(shí)騰訊仍不是CMC的控股股東，但與其有著緊密的資本和業(yè)務(wù)聯(lián)系，騰訊和阿里相持之下，市場(chǎng)上已經(jīng)難以再涌現(xiàn)第三個(gè)玩家。

增加籌碼沖擊IPO

騰訊此次的動(dòng)作仍然沿著以往做減法的思路，從剝離搜索到電商業(yè)務(wù)，馬化騰希望打造一個(gè)開(kāi)放的生態(tài)圈。此前馬化騰在《互聯(lián)網(wǎng)+：國(guó)家戰(zhàn)略行動(dòng)路線圖》一書(shū)撰寫(xiě)的前言時(shí)，表示認(rèn)同張小龍的說(shuō)法—微信是一個(gè)森林，而不是一座宮殿。 “最近兩年，騰訊將自己的業(yè)務(wù)做了大量減法，聚焦在最為核心的通信社交平臺(tái)、內(nèi)容游戲等業(yè)務(wù)上，其他則交給合作伙伴。這是幾年來(lái)我們痛苦經(jīng)驗(yàn)得出的結(jié)論，我們會(huì)堅(jiān)定地做所有創(chuàng)業(yè)者最好的合作伙伴。我喜歡自留‘半條命’這個(gè)說(shuō)法，把另外半條命給合作伙伴，這樣才會(huì)形成一種生態(tài)。”馬化騰表示。

不過(guò)這種減法的效果卻值得商榷，皆因并非每一次剝離都能獲得成功。2013年騰訊向搜狗注資4.4億美元，隨后獲得完全攤薄后搜狗36.5%的股份，此后騰訊和搜狗共同研發(fā)、聯(lián)合推廣和全面整合雙方的產(chǎn)品和服務(wù)。2016財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)顯示，搜狗第一季度保持了很好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，營(yíng)收9.55億元，同比增長(zhǎng)35%，凈利潤(rùn)1.43億元，同比增長(zhǎng)42%。

然而，電商業(yè)務(wù)的剝離卻是毀譽(yù)參半。2014年，騰訊和京東達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議，騰訊支付2.14億美元現(xiàn)金，并將QQ網(wǎng)購(gòu)、拍拍的電商和物流部門(mén)并入京東。騰訊以此換來(lái)了15%的京東股權(quán)，而京東則獲得微信和手機(jī)QQ客戶端的一級(jí)入口位置及其他主要平臺(tái)的支持。但是僅僅一年過(guò)后，京東就宣布拍拍網(wǎng)正式關(guān)閉，理由是C2C模式下的電商服務(wù)假貨泛濫。

值得注意的是，在騰訊加入前，CMC原本正計(jì)劃在美國(guó)進(jìn)行IPO計(jì)劃，但由于合并事宜IPO計(jì)劃現(xiàn)已擱淺?！度A爾街日?qǐng)?bào)》在5月份首次揭露CMC正在和高盛以及摩根士丹利就IPO事宜展開(kāi)合作，預(yù)計(jì)將于今年晚些時(shí)候進(jìn)行IPO，籌資規(guī)模在3億-6億美元之間，而且騰訊未來(lái)不排除讓合并后的新公司再繼續(xù)進(jìn)行IPO。

不過(guò)，近年在線音樂(lè)的市場(chǎng)前景不被資本市場(chǎng)所看好。作為目前全球唯一的音樂(lè)流媒體服務(wù)上市公司，Pandora的市值已從最高位的70多億美元跌至目前十幾億美元。根據(jù)今年4月Pandora公布的第一季度財(cái)報(bào)顯示，雖然營(yíng)收同比增長(zhǎng)，但公司凈虧損同比擴(kuò)大至4830萬(wàn)美元。

薛永峰向時(shí)代周報(bào)記者表示，騰訊選擇將QQ音樂(lè)與CMC合并，很大程度上放大了業(yè)務(wù)空間，有助于提升新公司日后IPO的估值，這對(duì)于騰訊和CMC都是好事。不過(guò)他認(rèn)為，短期內(nèi)阿里和騰訊握手言和的可能性較低，主要是雙方都將音樂(lè)業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)戰(zhàn)略性流量入口，不會(huì)輕易放棄控制權(quán)。

來(lái)源：時(shí)代周報(bào)

記者：陸一夫

編輯：IPRdaily王夢(mèng)婷