創(chuàng)投圈，專(zhuān)利圈——手拉手，向前走

IPR Daily，全球影響力的知識(shí)產(chǎn)權(quán)新媒體

426.cn，60萬(wàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)人的上網(wǎng)首頁(yè)

“創(chuàng)投”這個(gè)行業(yè)，在2014年著實(shí)火了一把。隨著創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的國(guó)家戰(zhàn)略的確定，“大眾創(chuàng)新，萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)”口號(hào)的提出，像北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街這樣的明星孵化器不斷誕生，

華夏大地掀開(kāi)了一場(chǎng)轟轟烈烈的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)運(yùn)動(dòng)。一時(shí)間，懷揣著夢(mèng)想，滿懷激情的各界精英都開(kāi)始了蠢蠢欲動(dòng)。不過(guò)，創(chuàng)業(yè)可不是光靠激情和夢(mèng)想的，必須有實(shí)實(shí)在在的資金作為后盾。于是乎創(chuàng)業(yè)投資火了。

創(chuàng)投公司有多火，看看這組數(shù)據(jù)就知道了：在全國(guó)范圍，1995年活躍的投資機(jī)構(gòu)大約有10家；2000年活躍的投資機(jī)構(gòu)大約有100家；2005年活躍的投資機(jī)構(gòu)大約有500家；2015年活躍的投資機(jī)構(gòu)超過(guò)了8000家；進(jìn)入二十一世紀(jì)以來(lái)增幅達(dá)到80倍。而同期專(zhuān)利申請(qǐng)量的增幅還不到15倍。

創(chuàng)投這么火，那么創(chuàng)投到底是怎么回事呢？創(chuàng)投是創(chuàng)業(yè)投資的簡(jiǎn)稱(chēng)，是投資形式的一種，屬于私募股權(quán)投資。創(chuàng)投公司在看好某創(chuàng)業(yè)企業(yè)的情況下，為了獲取企業(yè)高速發(fā)展所帶來(lái)的高收益，愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的投資行為。創(chuàng)投公司在運(yùn)作時(shí)可以分為：“募、投、管、退”四個(gè)階段。首先募集投資所用的資金，接下來(lái)將資金投入看好的創(chuàng)業(yè)公司，之后幫助所投公司發(fā)展壯大，最后在合適的時(shí)機(jī)將自己擁有的股權(quán)變現(xiàn)退出。

雖然“募、投、管、退”四個(gè)階段都很重要，但是對(duì)于創(chuàng)投公司而言，“投”無(wú)疑是其業(yè)務(wù)的核心。頂級(jí)的創(chuàng)投公司一年會(huì)收到超過(guò)一萬(wàn)個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，而最終“投”的項(xiàng)目一般僅占所收到項(xiàng)目的1%。那么如何從眾多創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目中選擇“投”的對(duì)象呢？創(chuàng)投公司通常關(guān)注高科技創(chuàng)業(yè)公司，專(zhuān)利對(duì)于這類(lèi)企業(yè)價(jià)值的影響是非常巨大的。專(zhuān)利圈的小伙伴們一定也想知道，專(zhuān)利在創(chuàng)投公司選擇項(xiàng)目時(shí)扮演什么樣的角色呢？

創(chuàng)投公司“投”的目的是為了“退”，在一進(jìn)一退之間獲得收益和回報(bào)。通俗地說(shuō)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)就是創(chuàng)投公司的商品，在其價(jià)值較低時(shí)買(mǎi)入，價(jià)值較高時(shí)賣(mài)出。因此創(chuàng)投公司選擇投資對(duì)象，其實(shí)就是對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)以及其未來(lái)價(jià)值預(yù)測(cè)的過(guò)程。

如果要說(shuō)到價(jià)值評(píng)估，專(zhuān)利價(jià)值的評(píng)估一直以來(lái)都是專(zhuān)利圈中公認(rèn)的大難題。專(zhuān)利圈中對(duì)專(zhuān)利價(jià)值的評(píng)估乃至專(zhuān)利對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估都很難形成統(tǒng)一、有效的評(píng)估方式，創(chuàng)投圈想解決這一問(wèn)題似乎也是捉襟見(jiàn)肘。但是，創(chuàng)投圈和專(zhuān)利圈是通過(guò)不同的角度去思考和看待這個(gè)價(jià)值評(píng)估的問(wèn)題的。創(chuàng)投圈想的問(wèn)題是：“按目前這個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的專(zhuān)利狀況，它的企業(yè)價(jià)值是多少？”而專(zhuān)利圈想的問(wèn)題是：“目前這個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)擁有的專(zhuān)利，它們的價(jià)值是多少？”

在專(zhuān)利圈里，在對(duì)專(zhuān)利價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，通常會(huì)使用“成本法”，“現(xiàn)行市價(jià)法”，“新增利潤(rùn)計(jì)算法”，“貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法”等方法。然而，創(chuàng)投公司在評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值以及企業(yè)價(jià)值走向的時(shí)候會(huì)考慮專(zhuān)利的因素，但不會(huì)單獨(dú)地、割裂地去評(píng)價(jià)一份專(zhuān)利的價(jià)值。專(zhuān)利是被當(dāng)作影響企業(yè)價(jià)值的眾多因素之一去衡量。

下面我們就來(lái)看看創(chuàng)投公司是如何對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的。通常，創(chuàng)投公司會(huì)從以下幾個(gè)方面去考慮：成長(zhǎng)潛力、核心團(tuán)隊(duì)、所處行業(yè)、進(jìn)入壁壘。當(dāng)每個(gè)因素分別考慮時(shí)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，專(zhuān)利都會(huì)成為影響因素之一。

成長(zhǎng)潛力

在評(píng)價(jià)成長(zhǎng)潛力時(shí)，必須要求創(chuàng)業(yè)企業(yè)在未來(lái)能夠擴(kuò)展市場(chǎng)，提供更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品（包括有形和無(wú)形產(chǎn)品），那么創(chuàng)業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品必然需要不斷地更新?lián)Q代，技術(shù)的研發(fā)必須持續(xù)而有效。專(zhuān)利的申請(qǐng)和布局一般都先于產(chǎn)品面市，因此通過(guò)企業(yè)儲(chǔ)備的專(zhuān)利情況就可以判斷企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間的技術(shù)研發(fā)情況以及技術(shù)儲(chǔ)備，如果企業(yè)已經(jīng)儲(chǔ)備了一批高質(zhì)量的專(zhuān)利技術(shù)用于未來(lái)持續(xù)發(fā)展，那一定會(huì)為成長(zhǎng)潛力這一項(xiàng)加分不少；反之，在成長(zhǎng)潛力這一項(xiàng)上必然會(huì)被減分。在這里，專(zhuān)利保護(hù)的時(shí)間性得到了考慮。

核心團(tuán)隊(duì)

在評(píng)價(jià)核心團(tuán)隊(duì)時(shí)，主要考慮人員結(jié)構(gòu)的合理性，核心團(tuán)隊(duì)的能力、匹配度等，但是專(zhuān)利也是評(píng)價(jià)核心團(tuán)隊(duì)的一個(gè)維度。如果核心團(tuán)隊(duì)連一件專(zhuān)利都不擁有，那么說(shuō)明要么他們的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)不足，要么他們的確沒(méi)有發(fā)明創(chuàng)造出屬于自己的技術(shù)，不管是何種情況，都會(huì)大大減分；如果已經(jīng)擁有若干專(zhuān)利，那么通過(guò)專(zhuān)利作為公開(kāi)文獻(xiàn)是可以查閱的，通過(guò)查閱專(zhuān)利內(nèi)容即可以了解核心團(tuán)隊(duì)的技術(shù)水平和研發(fā)創(chuàng)新能力。在這里，專(zhuān)利公開(kāi)技術(shù)的特性得到了考慮。

所處行業(yè)

在評(píng)價(jià)所處行業(yè)時(shí)，主要考慮目標(biāo)企業(yè)所處行業(yè)的發(fā)展前景，是不是屬于朝陽(yáng)行業(yè)，另外評(píng)價(jià)這個(gè)行業(yè)的規(guī)模是否足夠大。通過(guò)對(duì)某個(gè)行業(yè)的專(zhuān)利進(jìn)行按時(shí)間段的定量分析，可以了解這個(gè)行業(yè)中的技術(shù)是屬于萌芽期，還是快速發(fā)展期，還是成熟期，還是衰敗期。這樣的專(zhuān)利分析并不復(fù)雜，但是分析結(jié)果卻是行業(yè)技術(shù)發(fā)展的客觀反映，準(zhǔn)確、真實(shí)，對(duì)行業(yè)所處發(fā)展階段的評(píng)價(jià)有很大的參考價(jià)值。在這里，專(zhuān)利作為技術(shù)發(fā)展指標(biāo)的特性得到了考慮。

進(jìn)入壁壘

在評(píng)價(jià)進(jìn)入壁壘時(shí)，主要考慮目標(biāo)企業(yè)目前做的產(chǎn)品是否具有進(jìn)入壁壘，該壁壘能起到多大的作用。進(jìn)入壁壘可能是行政力量，或是對(duì)實(shí)物資產(chǎn)的硬性要求，當(dāng)然，具有排他功能的專(zhuān)利也是進(jìn)入壁壘的重要組成部分。如果目標(biāo)企業(yè)已經(jīng)在某個(gè)產(chǎn)品上做了大量有效的專(zhuān)利布局，那么可以認(rèn)為這個(gè)進(jìn)入壁壘很高，一般競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難易進(jìn)入。在這里，專(zhuān)利的排他性得到了考慮。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價(jià)值就這樣被評(píng)估出來(lái)了，在各個(gè)維度上都體現(xiàn)了專(zhuān)利的價(jià)值。在這個(gè)評(píng)價(jià)體系下，如果想要確定某項(xiàng)專(zhuān)利或某個(gè)專(zhuān)利包的價(jià)值，那么可以對(duì)公司進(jìn)行兩次價(jià)值評(píng)估，一次是考慮專(zhuān)利的因素，另一次是不考慮專(zhuān)利的因素，兩者結(jié)果的差異，那么就是專(zhuān)利帶給企業(yè)的價(jià)值。這樣來(lái)看，專(zhuān)利的價(jià)值是與企業(yè)的各種因素交雜在一起的，相同的專(zhuān)利或?qū)＠诓煌钠髽I(yè)狀況下也會(huì)產(chǎn)生不同的價(jià)值，而這不也正是專(zhuān)利圈里做了那么多年的專(zhuān)利價(jià)值評(píng)估所得到真實(shí)結(jié)論嘛。

當(dāng)然在上述企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)過(guò)程中，關(guān)于專(zhuān)利還是需要進(jìn)行一些專(zhuān)業(yè)分析的，例如專(zhuān)利權(quán)穩(wěn)定性分析，專(zhuān)利保護(hù)范圍分析，行業(yè)專(zhuān)利分析，專(zhuān)利質(zhì)量評(píng)價(jià)等等，這些專(zhuān)業(yè)分析不是創(chuàng)投圈擅長(zhǎng)的，往往需要專(zhuān)利圈的小伙伴們來(lái)完成。這樣，創(chuàng)投圈和專(zhuān)利圈就手拉手地聯(lián)合起來(lái)了。

正所謂他山之石可以攻玉，創(chuàng)投圈的這種將專(zhuān)利價(jià)值體現(xiàn)在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的做法值得專(zhuān)利圈借鑒，而專(zhuān)利圈對(duì)專(zhuān)利的專(zhuān)業(yè)分析又是創(chuàng)投圈所需要的。因此最好是創(chuàng)投圈和專(zhuān)利圈，能拉起手來(lái)，這樣才能更好地為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。

作者：任冠舉 

冰狗網(wǎng)CEO，首席知識(shí)產(chǎn)權(quán)顧問(wèn)，培訓(xùn)講師。南京大學(xué)生命科學(xué)院畢業(yè)，碩士；10年以上知識(shí)產(chǎn)權(quán)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。曾供職于國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局專(zhuān)利局，精通專(zhuān)利審理要求及審理流程；其后成立北京易正達(dá)知識(shí)產(chǎn)權(quán)代理有限公司，2015年出任冰狗網(wǎng)CEO；著有《產(chǎn)業(yè)專(zhuān)利分析之經(jīng)典案例》一書(shū)。