【雄文+視頻】軟銀的眼光與ARM的門道

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來源：IPRdaily
作者：金正宇索尼公司知識產權部

投稿原標題：軟銀的眼光與ARM的門道

黑螞蟻叨叨[為何軟銀心甘情愿掏出320億美金來迎娶ARM這位大家閨秀?]

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今年6月1日軟銀宣布減持阿里巴巴至少79億美元的股份，市場一片嘩然，網絡上謠言四起。緊接著，6月21日剛剛走馬上任一年的被譽為孫正義接班人的印度裔軟銀副總裁尼克什·阿羅拉宣布辭職，其原因竟是孫正義遲遲不愿討論權利交替時間導致太子無法上位。這場職場的聯(lián)姻開始于軟銀的互聯(lián)網轉型，孫正義希望通過這位谷歌運營長的調度讓身形臃腫的軟銀可以華麗轉身，步入輕快的互聯(lián)網大軍的行業(yè)。然而相比于谷歌、Facebook或者阿里巴巴這樣的傳統(tǒng)互聯(lián)網企業(yè)，這家靠代理銷售思科產品起家的公司似乎有一些邯鄲學步的悲涼。

然而孫正義之所以能夠成為近二十年來日本最具傳奇色彩的個人創(chuàng)業(yè)家，其所依靠的一大獨步天下的武器是其無比毒辣精準的投資眼光。過去二十年里，孫正義總是以領先時代的大手筆，投資或收購了600多家企業(yè)，這包括當時最大的門戶網站雅虎、領先的線上券商E-Trade、最為被國人津津樂道的阿里巴巴、移動通信服務領域的巨頭沃達豐和Sprint。這些投資在戰(zhàn)略上為軟銀開拓了全球化的局面，在資金面上帶來了一本萬利的豐厚回報。與其說軟銀是一家科技公司，其更像是一家戰(zhàn)略投資公司，一家深耕于科技行業(yè)二十年來始終保持低調卻激進風格的投資機器。而這一次，為了軟銀的電信帝國夢想，他再次將目光瞄準了移動芯片業(yè)的霸主ARM Holdings。

ARM有多牛？根據(jù)一些公開的報道，2015年，全球有1384家移動芯片制造商都采用了ARM的構架，這其中包括高通、三星、聯(lián)發(fā)科等耳熟能詳?shù)墓尽Ｔ谥悄苁謾C和平板電腦領域，蔡玉ARM構架處理器的芯片市場占有率超過了85%，與此同時超過70%的智能電視也在使用ARM的處理器。眾所周知高通的知識產權許可業(yè)務占到了總收入的30%，利潤占比高達70%，是教科書般的通過知識產權許可來獲得主要盈利的典型代表。如果說高調張揚的高通是移動設備領域中的過江龍，那么樸實低調卻與幾乎所有半導體公司簽有許可協(xié)議的ARM，其利潤幾乎全部來自于許可收入，宛如少林掃地僧般默默地洞察這行業(yè)的世事變遷，在智能移動終端領域獨立不敗之地。

相比于因特爾這樣的芯片巨鱷，英偉達及AMD這樣的“無晶圓廠模式”的芯片制造公司通過將設計出來的芯片進行外包生產來降低成本。然而伴隨產生的風險則是生產環(huán)節(jié)的不可控性，成品率以及最大性能的發(fā)揮完全取決于生產工廠的管理與工藝流程。而ARM似乎在此基礎上更進一步做了減法，他設計出芯片但是卻不做任何實體產物的銷售。在其官網上ARM對自己的商業(yè)模式描述是“ARM的商業(yè)模式主要涉及 IP 的設計和許可，而非生產和銷售實際的半導體芯片?！盇RM將他的設計許可給任何合作伙伴，不能夠根據(jù)設計的不同收取不同比例的許可費。

試想一下，這就猶如一位米其林三星廚師在展示了美味可口的佳肴后卻并不愿意親自動手制作之后的每一份菜點，而是直接將菜譜賣給了食客。在這樣的商業(yè)模式下，除去研發(fā)、行政及銷售環(huán)節(jié)，ARM 2015年的毛利潤達到了96.22%，扣除成本后的凈利潤也高達34.03%。反觀因特爾，過去5年的毛利潤始終沒有能夠突破65%，今年3月更是降到了59.33%。且不說ARM在移動處理器、物聯(lián)網及嵌入式應用方面的強勢地位以及巨大的潛能，光是看到這樣一份亮麗的利潤率報表，也就難怪軟銀心甘情愿掏出320億美金來迎娶這位大家閨秀了。

ARM的許可方式也并不復雜，在面對企業(yè)客戶時，其按照許可深度分為三種類型。第一層叫做“處理器許可”，允許被許可者使用ARM設計的微處理器和GPU。這里的被許者一般不會去改動ARM的設計。第二層叫做“處理器優(yōu)化包（POP）”，這是一種根據(jù)用戶需求深度定制的許可方式。第三層叫做“架構許可”，允許研發(fā)實力雄厚的被許可者在原架構的基礎上自由修改?？梢哉f正是這樣開放的許可策略，使得蘋果、三星等優(yōu)秀的合作伙伴幫助ARM不斷改進著工藝推動著技術的大步向前。憑借著差異化的許可模式，ARM在移動設備市場上一路高歌猛進、攻城掠地，簽署了總共1348份許可協(xié)議。2015年全球估計出貨了470億片裝載處理器的芯片中，ARM占據(jù)了32%的市場份額。盡管ARM從來沒有主動公布過完整的被許可者的名單，但是根據(jù)維基百科的資料顯示，我們發(fā)現(xiàn)蘋果、微軟、三星、華為、英偉達等等大牌明星都是其架構層面的被許可者，在這份名單中甚至還出現(xiàn)了其最大的競爭對手英特爾的身影。

一般來說，ARM的許可費包括兩個部分，即為了獲取ARM設計時所要付出的前期費用（upfront fee）以及之后一旦量產時基于每一片處理器芯片的收取許可費（royalty）。根據(jù)公開的新聞可知，ARM的許可費一般在每片芯片售價的0.5%-2%之間，并在去年其財務總監(jiān)Tim向路透社表示將會對最新的系列產品收取超過2%的許可費。然而稍許令筆者費解的是，盡管ARM號稱去年有150億片基于其構架的芯片被制造出來，但是其全年的營業(yè)收入（許可費收入）卻“只有”14.89億美金，粗略計算平均每片芯片0.1美金許可費。考慮到2016年才出現(xiàn)的最便宜的ARM芯片“Pi Zero”售價也達到5美金，也許ARM并未對所有基于其構架的芯片征收許可費。

如同當初決絕地投給馬云2000萬美金一般，軟銀的出手向來又快又狠。一米五的朝鮮族后裔孫正義身上似乎永遠有著無窮的自信和執(zhí)著。移動的時代瞬息萬變，依靠3G時代巨大優(yōu)勢獲取巨額許可費收入的高通似乎正在慢慢走下神壇，而孫正義卻選擇在日本的“大海之日”以溢價40%來收購這家芯片設計公司，似乎是在向世人宣布盡管眼前烏云密布卻依舊愿意揚帆起航的信念。

來源：IPRdaily

作者：金正宇索尼公司知識產權部

編輯：IPRdaily 彭瑩